Los modelos económicos del Banco de España prevén que las subidas de tipos de interés en la zona euro encuentren el tope entre el 2,35 y 2,5%. Es un dato inferior al que manejan en este momento los mercados financieros, pues los tipos de interés en la zona euro están en el 1,25% y los mercados ya manejan que puedan estar en el 3% a finales del primer trimestre de 2023. Debe leerse igualmente con todas las cautelas en un momento de alta incertidumbre y en ningún caso como un compromiso, según ha explicado el gobernador, Pablo Hernández de Cos.
Tras conocer este jueves que la inflación en la zona euro volvió a subir en agosto y se situó en el 9,1% (con España en el grupo de cabeza), el gobernador Hernández de Cos ha aprovechado su intervención en el XXI Congreso de Directivos CEDE en Baracaldo para hablar de política monetaria e inflación. Ha explicado los motivos por los que el Banco Central Europeo se ha focalizado en los tipos de interés para contener la escalada de los precios.
“En un contexto en el que la incertidumbre se concentra en la inflación, el BCE tiene que ser más agresivo”, ha explicado.
Frente a las subidas de tipo, el BCE podría haber optado por un “endurecimiento cuantitativo” para reducir su balance. Pero si no lo ha hecho es porque considera que “podría generar turbulencias” en la unión monetaria. Además, ha recordado que no hay precedente de una reducción de balance de un banco central desde los niveles actuales que son muy elevados por la herencia de la crisis financiera y de la pandemia. Ha reconocido que el escenario actual está repleto de incertidumbre. “Vamos a ir analizando los datos y reunión tras reunión, iremos tomando decisiones sin preanuncio previo de la magnitud del siguiente movimiento de los tipos de interés”, ha avanzado. No obstante, ha señalado como elemento positivo -no ajeno a los riesgos- que las expectativas de inflación previstas por el BCE en este momento son que la inflación en la zona euro sea este año del 8,1%, del 5,5% en 2023 y del 2,3% en 2024. Son datos que están sujetos a cómo evolucionen muchos parámetros, entre ellos la guerra en Ucrania, sobre la que nadie puede afirmar cuál será su final.
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